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一周期市回顾、下周展望及投资策略

时间:2018-03-18 08:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
一周期市回顾、下周展望及投资策略 -期货频道-和讯网

  美元指数,本周美元指数继续反弹,全周涨0.21%至90.117 , 90进一步巩固,企稳和向上迹象明显。

  美元反弹逻辑为,一是,本周特朗普签署对输美钢铝加收关税。二是,当前美国失业率处于历史地位,新资增长、物价涨幅处于正常状态,3月加息概率继续升高。三是,欧元因德拉吉讲话、利率维持低位、欧元区制造业增长放缓而走低。四是,美元走势呈现技术性上涨。后市看,经过六周振荡整固,美元企稳态势明显,未来展开反弹之路的概率较大。策略看,逢低加持。

  BDI指数,连续上涨两周后,本周BDI指数小幅回调,全周微跌0.50%至1201,技术上的反弹正在演绎。

  逻辑看,一是,全球主要经济体节日结束,生产、贸易活动重新恢复,有利于指数走好。二是,发达经济体美、欧、日和新兴经济体经济增长态势良好,促进了全球货物贸易的增长。三是,石油、矿物、谷物仍处价格相对底部区域,促进全球贸易增长。四是,2月中国石油(601857,股吧)、煤炭、谷物等需求开始增长。后市看,指数正处反弹势中,上方压力位或在1400一线,对远期大宗商品价格牵引向上。

  CRB指数,本周CRB指数延续震荡,指数全周小涨0.53%至195.15,指数仍处上升通道之内。

  逻辑看,一是,原油回调,抑制了CRB指数的反弹。二是,有色金属加速回调,拖累指数。三是,农产品(000061,股吧)开始下行,牵制了指数。四是,美元反弹,施压商品价格。后市看,短期CRB指数面临权重成分指数下行和技术性走坏的双重压力,指数上行动能式微。但另一角度看,全球经济仍处反弹期,美国制造业复苏得力,中国经济增长韧性十足,CRB指数中期仍具上升驱动。策略看,观望原油、有色,不追农产品;或者适当实施相应对冲操作。

  能化板块,本周国际原油止跌回稳,其中WTI原油指数周涨1.26%至60.91,布伦特原油指数周涨1.65%至64.68,技术走势显示后期走向偏弱。

  逻辑看,一是,美元反弹对原油价格形成压力。二是,美国原油产量、库存增加。三是,EIA调高美国产量并预计美国将主宰未来全球石油需求增量的绝大部分。四是,交易性因素使然。后市看,短期油价受到美国产量增长和美元强势因素而受压。但基于全球经济正处增长复苏阶段,石油需求尚处增长期,中期油价仍望维持低斜率的上升通道。策略,低吸高抛或者相机对冲。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块继续下行,部分品种加速。其中,伦铜周微涨0.59%至6957.50,伦铝周跌1.33%至2120.00,伦铅破位后,下跌加速,周跌2.51%至2386.50,伦锌破位下跌,周跌2.61%至3276.85,伦镍周涨2.48%至13820.00,伦锡周跌0.14%至21445.00。

  逻辑看,一是,美元反弹施压有色金属价格。二是,美国挑起贸易战的预期升高,加重市场担忧。三是,中国因春节因素有色金属矿产及基本金属进口减少。四是,交易因素使然。但总体看,有色利多因素依然存在,表现在:一是,全球有色矿产供应资源总体走弱,供应端偏紧。二是,包括铜TC/RC在内的相关有色矿产加工费走低。三是,全球经济增长继续向好,美国基建投资或望增加,中国基建、新能源汽车对相关有色金属的需求继续看好等。四是,除了中国铝库存偏高外,国际主要市场有色金属的库存普遍不高,供应压力不大。后市看,尽管短期国际有色价格压力偏大,但大幅下跌和基本面的偏强仍将支撑有色价格,过大的下跌或将引来买盘或反弹。策略看,择时逢低建多;或视相关品种强弱关系尝试对冲套利。

  农产品板块,在连续上涨数周之后,本周国际农产品板块总体回调,USDA3月报告偏空使得本来供应面宽松的农产品重趋偏弱。具体看,美豆指数周跌2.59%至1037.4美分,美豆粕指数周大跌4.08%至371.2,美豆油指数重返下行,周跌1.88%至31.83,马棕油指数破位下跌,周跌3.54%至2372,美玉米指数继续反弹,周涨1.43%至396.6,美麦指数止涨回调,本周跌1.21%至505.2,美棉指数继续反弹,周涨2.16%至82.75,原糖指数再趋低位,周跌3.72%至13.19。

  国际农产品走势逻辑看,一是,3月USDA报告调高美豆库存和巴豆产量,对大豆、豆粕价格形成阻力。二是,美国玉米种植面积减少预期叠加美国玉米出口走好和库存减少,玉米价格出现强势反弹。三是,印度原糖增产对市场的压力增加,全球糖市仍处供大于求状态。中国压榨在期,打击走私,进口收缩,糖价压力依然。四是,本周USDA调减美国棉花产量且本周美棉出口数据走好,美棉再次受撑走强。五是,美国豆油下跌加之印度大幅提高棕榈油进口关税(44%),对产量增加、供应宽松的棕油市场形成打压。后市看,尽管美豆、豆粕走强趋势未破,但在供应仍处过剩、天气因素变幻莫测的氛围中,豆、粕能否出现持续性上涨仍存疑问。其他品种总体也处供大于求和结构宽松状态,全面走强的条件仍不具备。策略看,慎追豆类、粕类;观望棕榈油、豆油、棉花;关注长期低迷的原糖;适当尝试品种间对冲。

  贵金属板块,本周CMX金银继续窄幅震荡,其中CMX黄金指数周微涨0.06%至1328.4,CMX白银指数周微涨0.48%至16.655。

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